瑞士信贷:中国硬着陆商品进入三年超级下行周期

瑞士信贷(CreditSuisse)分析师周四在一份报告中警告称,大宗商品超级周期已经结束。

现在,是时候为大宗商品超级下行周期做准备了。现在,是为大宗商品超级下行周期做准备的时候了。

中国是大宗商品价格下跌的最大原因。

对商品的需求往往具有很强的周期性。

然而,大宗商品的表现比周期性增长指标暗示的更糟糕。

瑞信认为,这大部分的责任在中国。

对大多数工业商品而言,中国仍然是最重要的商品需求来源。

此外,瑞士信贷认为,中国经济将在未来三年硬着陆。

标准普尔评级机构周三表示,其对中国房地产开发商的负面看法给亚太地区蒙上了阴影。

不过,它认为,由于政府放松政策,特别是贷款政策的影响,明年房地产市场信心将会恢复。

与此同时,瑞士信贷(Credit Suisse)分析师认为,中国经济存在三个泡沫:信贷、房地产和投资。

在信贷方面,瑞士信贷指出,私营部门信贷占国内生产总值的比例高于30%的趋势。

投资占中国国内生产总值的48%,远远高于工业化阶段的日本或韩国。

同时,房地产是典型的泡沫。

房地产价格已经连续六个月下跌。房价再下跌20%,将导致经济硬着陆。

然而,中国并不是唯一让大宗商品前景悲观的因素。

瑞士信贷(Credit Suisse)表示:供应过剩:瑞士信贷发现,在大宗商品部门,尤其是能源公司,资本支出与销售的比率仍然很高。

美元走强:瑞士信贷仍在优化美元,这对大宗商品来说通常是个坏消息。

瑞士信贷(Credit Suisse)指出,自1980年以来,美元商品价格下跌,而美元上涨了64%。

生产成本下降:这是一个恶性循环。

战略家认为,随着商品价格下跌,资本成本也会随着资本支出和劳动力成本的下降而下降。

这意味着商品生产的平衡点将下降,这将进一步对现金成本施加向下的压力。

最后,下图显示,商品价格目前高于历史平均水平,留下更多空的下降趋势。

瑞士信贷(Credit Suisse)指出,石油市场可能会经历一个持续11-27年的长期熊市。

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